Ibovespa dispara 7,7% após 1º turno de Flávio e Lula

Quem abriu o mercado brasileiro nesta segunda-feira, 5 de outubro, encontrou uma cena difícil de ignorar: o Ibovespa disparou, o dólar despencou para perto de R$ 5 e ações de bancos, estatais, varejistas e construtoras registraram altas de dois dígitos.

O movimento aconteceu no primeiro pregão após o resultado do primeiro turno das eleições presidenciais de 2026. Flávio Bolsonaro terminou a votação à frente de Luiz Inácio Lula da Silva e os dois disputarão o segundo turno em 25 de outubro. Segundo o Tribunal Superior Eleitoral (TSE), Flávio recebeu 47,03% dos votos válidos, enquanto Lula ficou com 45,16%.

Mas o que exatamente fez a Bolsa subir tanto?

A resposta está menos em uma mudança imediata nos resultados das empresas e mais na mudança das expectativas dos investidores sobre os próximos anos da economia brasileira.

O Ibovespa fechou o pregão em 206.911,89 pontos, com alta de 7,70%.

Durante o dia, o índice chegou a 209.605,70 pontos, sua maior marca intradiária da história. A mínima foi de 192.137,63 pontos.

Segundo a B3, foi a maior alta diária do Ibovespa desde 2020, e o índice terminou também no maior nível de fechamento já registrado.

Os dados mostram que não foi uma alta concentrada em apenas uma ou duas empresas. Houve uma reprecificação ampla de vários segmentos da Bolsa.

É importante entender uma regra básica do mercado financeiro:

A Bolsa não negocia apenas o presente. Ela tenta antecipar o futuro.

Uma empresa pode não ter mudado absolutamente nada em seus resultados de um dia para o outro e, ainda assim, sua ação pode subir 10%, 15% ou 20% se os investidores passarem a acreditar que o ambiente econômico dos próximos anos será diferente.

Foi justamente isso que aconteceu.

O resultado do primeiro turno alterou significativamente as probabilidades que investidores atribuíam aos diferentes cenários para o próximo governo.

O mercado interpretou a liderança de Flávio Bolsonaro, combinada com o resultado do Legislativo, como uma possibilidade de mudança na condução econômica, especialmente em relação à política fiscal, juros, empresas estatais e ambiente de negócios.

Isso não significa que essas políticas já tenham sido implementadas.

São expectativas.

E é justamente por isso que o mercado consegue se mover tão rapidamente.

Uma das peças mais importantes para entender a disparada do Ibovespa está nos juros futuros.

Logo pela manhã, as taxas dos contratos de DI chegaram a cair quase 100 pontos-base em alguns vencimentos. No contrato para janeiro de 2035, a queda chegou a aproximadamente 133 pontos-base, segundo dados citados pela CNN.

Mas por que uma queda dos juros futuros favorece as ações?

Imagine uma empresa que poderá gerar R$ 1 bilhão em lucros ao longo dos próximos anos.

Quando os juros estão muito altos, esses lucros futuros precisam ser trazidos a valor presente usando uma taxa de desconto maior. O valor que o investidor está disposto a pagar pela empresa tende a ser menor.

Quando os juros esperados caem, acontece o contrário:

Juros menores → Taxa de desconto menor → Valor presente dos lucros maior → Ações podem valer mais

Esse efeito costuma ser particularmente forte em empresas domésticas e setores mais sensíveis ao crédito.

Foi exatamente o que apareceu no pregão.

O movimento ajuda a explicar algumas das maiores altas do dia.

Magazine Luiza subiu 24,18%, C&A avançou 19,71%, Assaí ganhou 16,41%, enquanto grandes bancos também registraram fortes altas.

Essas empresas podem se beneficiar de um cenário de juros menores porque o crédito tende a ficar menos caro, o custo financeiro pode diminuir e o consumo e o investimento podem ganhar força.

Para bancos, existe ainda outro componente: um ambiente macroeconômico mais favorável pode melhorar a percepção sobre crescimento da carteira de crédito e qualidade dos ativos.

Isso não significa que todas essas empresas necessariamente terão lucros maiores.

O mercado está antecipando um cenário, e não registrando um resultado já realizado.

O Banco do Brasil (BBAS3) chamou atenção especial.

Durante a manhã, a ação chegou a subir 12,69%, sendo negociada a R$ 26,73 naquele momento. No fechamento, a alta ficou em 11%, segundo os dados do pregão.

A reação é particularmente interessante porque o Banco do Brasil vinha sofrendo com preocupações relacionadas ao crédito e às provisões.

O resultado eleitoral introduziu outro elemento na formação do preço: a possibilidade de mudança na percepção sobre a gestão das empresas estatais.

É importante fazer uma distinção:

A valorização não significa que o Banco do Brasil passou a valer mais porque seus lucros aumentaram hoje.

O que mudou imediatamente foi o preço que investidores estão dispostos a pagar pelo risco e pelos resultados futuros da empresa.

Esse é um dos principais conceitos para entender o comportamento de ações em períodos eleitorais.

A Petrobras apresentou outro movimento curioso.

A PETR4 fechou o dia a R$ 55,36, com alta de 8,19%, enquanto a PETR3 subiu 6,68%.

O detalhe mais interessante é que o petróleo não ajudou.

O Brent terminou o dia em queda de 1,89%, a US$ 100,32 por barril, enquanto o WTI recuou 1,84%.

Ou seja:

PETR4 subiu fortemente enquanto o petróleo caiu.

Isso ajuda a mostrar que o movimento de Petrobras naquele pregão não pode ser explicado apenas pela cotação internacional do petróleo.

A expectativa eleitoral passou a pesar muito mais na precificação da companhia.

Entre os fatores acompanhados pelos investidores estão possíveis mudanças na percepção de governança, alocação de capital, investimentos, política de combustíveis e gestão da estatal.

O Bradesco BBI, por exemplo, elevou posteriormente seu preço-alvo para a Petrobras para R$ 62 no fim de 2027, citando, entre outros fatores, expectativas de produção e margens, além de possíveis mudanças na alocação de capital.

Isso, porém, é uma projeção de analistas, não uma garantia de que PETR4 chegará a esse valor.

Se a Bolsa teve uma explosão de otimismo, o câmbio teve uma reação igualmente impressionante.

O dólar comercial terminou o dia em aproximadamente R$ 5,0018, queda de 4,12%. Durante a sessão, chegou a ser negociado abaixo de R$ 5.

Essa valorização do real também ajuda a explicar por que algumas empresas ficaram na contramão do rali.

Entre as maiores quedas do Ibovespa estavam:

• Suzano (SUZB3): -5,39%
• Embraer (EMBJ3): -3,31%
• Gerdau PN (GGBR4): -1,19%
• Vale (VALE3): -0,97%
• Klabin (KLBN11): -0,86%

Muitas empresas exportadoras recebem receitas em dólar. Quando o real se valoriza, a conversão dessas receitas para reais pode ficar menos favorável.

Isso explica uma característica importante do pregão:

A Bolsa subiu muito, mas não foi uma festa para todas as ações.

Houve uma rotação de expectativas entre diferentes setores.

A dimensão do movimento fica ainda mais clara quando olhamos para o valor de mercado das empresas.

Segundo cálculo da consultoria Elos Ayta citado pela CNN Brasil, o Ibovespa encerrou o dia com um ganho de aproximadamente R$ 365 bilhões em valor de mercado.

Durante o pregão, esse ganho chegou a superar R$ 420 bilhões.

Para comparação, os R$ 365 bilhões equivalem a cerca de 48,6% do valor de mercado da Petrobras.

É um movimento enorme para apenas um pregão.

Mas existe uma ressalva importante: aumento de valor de mercado não significa que R$ 365 bilhões entraram literalmente em dinheiro novo na Bolsa.

O valor de mercado é calculado multiplicando o preço das ações pela quantidade de ações. Quando os preços sobem, o valor de mercado das companhias também aumenta.

Uma parte importante da explicação está no fato de que o resultado eleitoral teria sido diferente do cenário que muitos investidores esperavam.

Flávio Bolsonaro terminou o primeiro turno com 47,03%, contra 45,16% de Lula, uma diferença de 1,87 ponto percentual. O resultado levou os dois candidatos ao segundo turno.

Além da disputa presidencial, os investidores também passaram a considerar o resultado das eleições para o Congresso.

A percepção de que poderia existir maior alinhamento entre Executivo e Legislativo em determinadas pautas econômicas aumentou as apostas em possíveis mudanças fiscais e econômicas.

Em outras palavras, o mercado não estava simplesmente comemorando um candidato.

Estava recalculando cenários para os próximos anos.

Aqui é necessário ter bastante cuidado.

O mercado passou a precificar uma possibilidade maior de queda dos juros futuros, mas isso não significa que o Banco Central tenha decidido cortar a Selic por causa da eleição.

A política monetária continua dependendo de inflação, expectativas de inflação, atividade econômica, câmbio, cenário internacional e outros fatores.

O que mudou imediatamente foi o preço dos contratos negociados no mercado.

Portanto:

Juros futuros caindo ≠ Selic imediatamente menor

Mas, se uma percepção de menor risco fiscal se confirmar ao longo do tempo, ela pode contribuir para uma trajetória de juros mais favorável.

Esse é justamente um dos motivos pelos quais o mercado está olhando tão atentamente para os próximos passos da eleição.

Essa é provavelmente a pergunta que mais interessa ao investidor depois de uma alta de 7,7%.

E a resposta é:

Pode, mas ninguém sabe com certeza.

Algumas instituições financeiras passaram a enxergar espaço para uma valorização adicional caso o cenário eleitoral seja acompanhado por medidas econômicas consideradas favoráveis pelo mercado:

• BTG Pactual: Trabalha com cenários de alta adicional de 11% a 20%, podendo chegar a 32% a 45% em uma hipótese mais otimista de melhora fiscal.
• UBS: Vê potencial de valorização superior a 30% em um cenário de medidas fiscais robustas.
• Morgan Stanley: Chegou a trabalhar com um cenário em que o Ibovespa poderia alcançar 250 mil pontos.

Mas existe uma palavra fundamental nessas projeções:

Cenário.

Nenhuma dessas estimativas significa que o Ibovespa necessariamente chegará a 250 mil pontos ou que as ações subirão mais 30%, 40% ou 45%.

Essas projeções dependem de condições que ainda não aconteceram.

Depois de um movimento tão forte, também é possível que parte dos ganhos seja devolvida.

Isso acontece porque o mercado pode ter antecipado rapidamente uma expectativa positiva.

Se os próximos acontecimentos forem considerados menos favoráveis do que o preço já incorporou, os investidores podem vender ações e realizar lucros.

Existe ainda o risco de:

• Novas pesquisas eleitorais alterarem as probabilidades;
• Alianças políticas mudarem;
• Propostas econômicas decepcionarem;
• O cenário fiscal não melhorar;
• Os juros permanecerem elevados;
• O ambiente externo piorar;
• Conflitos geopolíticos aumentarem;
• Preços de commodities mudarem.

Por isso, uma alta de 7,7% em um dia não deve ser interpretada como sinal de que a Bolsa continuará subindo no mesmo ritmo.

Mais do que uma simples alta do Ibovespa, o pregão de 5 de outubro mostrou como os preços dos ativos brasileiros estão sensíveis ao cenário eleitoral.

A reação foi muito ampla:

• Ibovespa → Recorde histórico (206.911,89 pontos);
• Dólar → Queda superior a 4% (R$ 5,0018);
• Juros futuros → Forte fechamento de taxas;
• Bancos → Fortes altas de dois dígitos;
• Estatais (PETR4, BBAS3) → Forte valorização;
• Varejo e construção → Disparada expressiva;
• Exportadoras → Quedas pelo impacto do câmbio.

O mercado está tentando responder a uma pergunta:

Como seria a economia brasileira nos próximos anos dependendo de quem vencer o segundo turno e de como o próximo governo conduzirá as contas públicas e a economia?

É essa expectativa — e não uma mudança instantânea nos lucros das empresas — que ajuda a explicar a explosão dos preços nesta segunda-feira.

Depois de uma alta tão grande, talvez a pior conclusão seja:

“Subiu 7,7%, então amanhã vai subir mais 7%.”

Mercado financeiro não funciona assim.

Uma ação pode subir 20% porque os investidores passaram a enxergar um futuro melhor. Mas ela também pode cair rapidamente se as expectativas mudarem.

Para quem já estava posicionado, o movimento pode ter produzido uma valorização expressiva em poucas horas.

Para quem estava de fora, porém, isso não significa automaticamente que seja hora de comprar qualquer ação que tenha subido.

O mais importante é entender por que aquela ação subiu, quais expectativas já estão incorporadas ao preço e quais riscos permanecem.

No caso de BBAS3, PETR4 e outras estatais, por exemplo, o investidor precisa separar a expectativa eleitoral dos fundamentos de cada companhia. Se você planeja reinvestir dividendos no longo prazo, simule projeções na nossa ferramenta de Simulador de Dividendos.

O primeiro pregão após o 1º turno das eleições de 2026 entrou para a história da Bolsa brasileira:

• O Ibovespa subiu 7,70%, fechou aos 206.911,89 pontos e superou pela primeira vez os 200 mil pontos.
• O dólar caiu 4,12%, para praticamente R$ 5,00.
• Petrobras, Banco do Brasil, bancos privados, B3 e empresas domésticas tiveram fortes altas.

O movimento foi uma reprecificação das expectativas.

O mercado passou a apostar em um cenário potencialmente mais favorável para o fiscal, os juros e algumas empresas brasileiras, especialmente diante do resultado do primeiro turno e da composição política que começou a se desenhar.

Mas a eleição ainda não terminou.

O segundo turno será realizado em 25 de outubro, e entre agora e lá o mercado continuará reagindo a pesquisas, alianças, propostas econômicas, debates e, principalmente, às expectativas sobre o futuro da política fiscal e monetária brasileira.

Por isso, o pregão desta segunda-feira pode ter sido apenas o primeiro capítulo de uma das disputas eleitorais mais importantes para os mercados brasileiros em muitos anos.

Fontes oficiais, órgãos governamentais e instituições do mercado consultadas: